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国务院发大招第一轮减税落地,A股这几个板块迎来投资机会

3月28日国务院常务会议确定深化增值税改革措施,决定从51日起,将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10。统一小规模纳税人年销售额标准;对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

按照税率调整幅度直接计算,原来适用于17%税率的企业税负下降至6%,原来适用于11%税率的企业税负下降9%。国务院常务会议预计,下调两档增值税税率全年可减税2400亿元,三项措施合计全年减税4000亿元,相当于2017年国内增值税(5.6万亿)的7%左右。

目前我国增值税税率分别为17%11%6%三档适用税率,其中17%档次税率的征税范围主要包括销售货物、加工和修理修配劳务等,制造业的增值税税率基本涵盖在此档次范围内。根据工信部对企业负担调查报告显示,在制造业领域,和我国存在竞争关系的国家中,日本增值税税率为5%,韩国、越南、印度尼西亚均为10%。在此背景下,为了提高我国产品市场竞争力和降低实体经济税负,调整制造业增值税税率也成为财税改革的一项重要内容。

建筑与工程板块方面,建筑业全年理论减税额1,098亿元。假设含税价格不变,此次增值税率下调将从两方面对建筑行业产生影响:一方面降低建筑收入产生的销项税额支付,另一方面也将减少原材料、工程机械采购带来的进项税额抵扣。综合考虑,在10%的项目毛利率、3%的项目净利率、80%的进项税发票获取比例的假设下,增值税率下调有望减少建筑行业综合税负(增值税+城建税+教育费附加)1,098亿元,增厚建筑行业净利润14.2%

 

机械板块方面,若合同价格不变,则降低税率将增厚企业毛利润0.9%,受益较为有限。高毛利率、低净利润率企业最受益。增厚企业毛利润0.9%。由于消费者对合同价格更为关心,而对单独的增值税金额并不敏感,因此我们假定税率调整后企业的销售合同含税价不变。按此测算,增值税率由17%降至16%将会帮助企业增厚毛利润0.9%

若税率由17%降至16%,全机械设备板块(323家)的净利润将增厚2.1%。其中,重型机械(6.6%)、冶金矿采(4.0%)、金属制品(3.5%)、机床(3.9%)、工程机械(2.6%)等收益较为明显,内燃机、通用设备、楼宇设备弹性偏小。

根据政府工作报告,今年将减税8000亿元,减税降费合计超过1.1万亿元。十九届三中全会开启的新一轮机构改革将带动政府简政放权,优化政府机构职能,提高行政效率,为盘活存量资金和减少政府开支创造空间。今年在降低赤字率的同时,仍然可以进一步加大力度减税降费[1]。提高个税起征点、继续阶段性降低企业五险一金缴费比例等政策也将陆续落地。

股票培训导师汤沪平提醒当前正值美国挑起贸易争端,在大家对今年的出口形势不太乐观的情况下,通过减税方式来刺激内需,改变预期,从而实现投资增速的平稳,通过增值税减税政策,制造业和建筑业的投资增速有望迅速回升,A股相关板块有望迎来短期投资机会。